Universidad de Los Andes · Venezuela
Los programas, las unidades y el material de los cursos que dicto en la ULA.
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Materia 1 · Código 4022
Hacer un estudio de factibilidad económica y financiera completo. El programa va del estudio de mercado a la ingeniería, el tamaño y la localización, las inversiones, el presupuesto y el financiamiento, y cierra con los criterios con que se decide si el proyecto se hace o no.
Excel para construir el flujo de fondos. Los cálculos sueltos salen con las calculadoras de VAN y TIR, punto de equilibrio y árbol de decisión de este sitio.
El programa oficial no fija el régimen de evaluación. El de cada semestre lo publico en el aula.
Conceptos generales. Objetivos, planes, programas y proyectos. Clasificación de los proyectos y razones para emprender uno. Contenido de un proyecto. Ciclo de vida: fases y etapas.
Siete temas, y el grueso del curso. Estudio de mercado: demanda, oferta competitiva y oligopólica, precios y proyección. Ingeniería del proyecto. Tamaño y localización. Las inversiones, incluido el capital de trabajo y la moneda extranjera. El presupuesto de ingresos y gastos, con el punto de equilibrio y los puntos de nivelación. Financiamiento y organización. Resumen y presentación del proyecto.
Tipos de evaluación y en qué se diferencian. Valores corrientes frente a valores actualizados. Relación beneficio-costo, valor actual neto, tasa interna de retorno y costo uniforme anual equivalente. Identificación y valoración de beneficios y costos, flujos de fondos y tasa de descuento. Evaluación económica-social: precios corregidos, costos de oportunidad, tasa pertinente de actualización y distribución del ingreso.
Análisis de sensibilidad, análisis de equilibrio y análisis de reemplazamiento.
Usar la econometría para contrastar la teoría económica y entender por qué las variables se comportan como lo hacen. Se estiman modelos uniecuacionales, simples y múltiples, se hace inferencia sobre lo estimado, y se aprende a detectar y resolver los problemas que aparecen al estimar, que son la regla y no la excepción.
El programa fija EViews. Para comprobar un ejercicio sin montar nada están las calculadoras de regresión múltiple, Dickey-Fuller y cointegración de este sitio.
El del semestre lo publico en el aula; el programa oficial no lo fija. Sí reparte la carga: cuatro horas teóricas y cuatro prácticas a la semana, con lo que media asignatura es laboratorio.
Concepto y propósito de la econometría. Sus etapas. Las herramientas de matemática y estadística que hacen falta antes de estimar nada.
Características del modelo y supuestos básicos. Estimación por mínimos cuadrados ordinarios y por máxima verosimilitud. Estimación puntual y por intervalos. Inferencia estadística: contrastación de hipótesis, pruebas de significancia individual y conjunta.
Evaluación del modelo en tres planos: económico, estadístico y econométrico. Autocorrelación, heterocedasticidad y sesgo de especificación: causas, consecuencias, cómo detectarlos y cómo resolverlos.
Estimación con variables dicotómicas. Estacionariedad y pruebas de raíz unitaria. Análisis de cointegración.
Estudiar los métodos de cálculo con que se analizan y resuelven las operaciones financieras ciertas. Es la base de evaluación de proyectos, ingeniería económica y administración financiera, y de ahí que el curso termine aplicándola a decisiones de inversión, a la inflación y al riesgo.
Calculadora financiera y Excel. De este sitio sirven la calculadora financiera, la de costo de un préstamo y la de bonos.
El programa oficial no fija el régimen de evaluación. El de cada semestre lo publico en el aula.
Qué es una operación financiera y de qué está hecha: capital financiero, tasa de interés, duración y período de capitalización. Clasificación y representación gráfica. Equivalencia financiera. Definición y clasificación de los sistemas financieros.
Capitalización simple y cálculo de sus elementos. Descuento simple: descuento matemático, la fecha focal en la sustitución de capitales y descuento bancario. Aplicaciones: descuento de un conjunto de capitales con vencimientos sucesivos, préstamos de la banca comercial, depósitos a plazo fijo con retiro periódico de intereses, y la tasa que realmente se cobra en un crédito.
Capitalización y descuento con períodos anuales. Con períodos fraccionados: tasa de interés efectiva, equivalente y nominal.
Elementos de una renta, valor presente y valor final, clasificación. Rentas anuales temporales constantes: ordinarias, anticipadas y diferidas, con el cálculo del número de capitales y de la tasa por la fórmula de Baily. Rentas fraccionadas, en sus tres formas. Rentas variables en progresión aritmética y geométrica.
Amortización de préstamos por el sistema progresivo o francés, con su cuadro de amortización y los casos de diferimiento, y por el sistema americano; cancelación con tasa variable. Valor presente neto, valor presente de los costos y costo uniforme equivalente. Inflación y devaluación. Decisiones bajo condiciones de riesgo.
Materia 4 · Código 4351
Estudiar los modelos teóricos que sirven para medir el valor de una empresa y acompañar al estudiante mientras los aplica a empresas venezolanas.
Excel para modelar flujos y estados financieros de empresas venezolanas reales. Para los cálculos sueltos, las calculadoras de DCF, WACC y ratios que ya están en este sitio.
El del semestre lo publico en el aula. El programa oficial no lo fija, pero sí establece que la Unidad II entera es trabajo práctico: aplicar los métodos de valoración a empresas venezolanas.
Tema 1: introducción. La creación de valor como objetivo empresarial. El problema de agencia entre accionistas y alta gerencia. Tema 2: métodos de valoración de empresas: valoración estática, modelo de mercado, modelos de valoración relativa, modelos de flujos de caja descontados y modelos de creación de valor.
Aplicación de los métodos de valoración a empresas venezolanas: construcción del modelo, estimación de la tasa de descuento ajustada por riesgo país y contraste entre los distintos métodos sobre un mismo caso.
Dentro del aula
Lo que usamos durante el semestre. No todas las materias lo tienen todo cargado: voy subiendo conforme avanzamos.
Un torneo de inversión bursátil con precios reales, en MarketWatch y TradingView, y un proyecto de impacto social. La teoría puesta a funcionar en las cuatro materias.
Google Colab y Gretl en Econometría, Excel y TradingView en las demás. Y las 51 calculadoras de este sitio, que quedan fuera del aula y no piden cuenta.
Con tiempo contado, intentos limitados y la explicación de cada respuesta al terminar; cuenta el mejor intento. Y tarjetas para fijar los términos, en español y en inglés.
Preguntas por código, en clase y desde el teléfono. Dos formatos: puntos por rapidez, o escalera millonaria.
Cuatro pruebas cortas sin nota (lectura, matemáticas, lógica y trabajo con otros) y una encuesta anónima sobre la clase. Se repiten al inicio, a mitad y al cierre, para ver qué cambió.
Una autoevaluación corta, interpretada con el modelo de De Gregori. Sirve para conversar sobre cómo estudias, no para ponerte una etiqueta.
Escríbeme directamente. Indica el nombre de la materia y la unidad en el asunto del mensaje.